防水材料行业***风险报告
防水材料行业与其他建材行业相比，市场集中度较低，行业进入壁垒较低，因此行业内企业数量众多，且生产工艺落后、制假售***事项频繁出现；目前我水生产企业和作坊超过2，000家，其中1，500多家企业拥有生产许可证，剩余大多数规模较小。2016年防水行业前10位企业的市场占有率不超过10%，防火涂料施工多少钱，行业前50家企业销售收入约占到行业销售收入的30%左右。为了获取更多的市场份额，竞争的方式比较普遍，不利于整个行业内企业盈利能力的提升。
为减少无序竞争，***及***质检总局等监管部门相继出台多项政策，从发布产品标准、颁布生产许可证、公布行业准入条件等多个角度提水行业准入门槛，以优化产业条件，增加行业有效***，从而促进行业的良性健康发展。从供应端来看，2013年1月15日，发布了《建筑防水卷材行业准入条件》（以下简称“准入条件”），准入条件对建筑防水卷材的建设条件、生产规模、工艺与装备、能源消耗、环境保护、产品质量、监督管理等方面做出具体规定，并要求有关部门、相关企业在建筑防水卷材项目***管理、土地供应、融资和生产运营等工作中要以本准入条件为依据。2016年2月，中国建筑防水协会印发《关于推进建筑防水行业供给侧改革的若干意见》，将通过绿色发展、淘汰落后、稳定价格、拓展市场等措施，防火涂料施工哪家强，集合全行业力量有效解决当前防水行业面临的主要矛盾和问题，共同应对行业经济效益增速下滑的局面。2016年10月，***发布《建筑防水卷材产品生产许可证实施细则》，规范了用于建设工程的可卷曲成卷状的柔性防水材料，包括沥青、橡胶和塑料产品等共7个单元的生产许可证实施细则，对防水企业生产标准提出了更高的要求。从需求端，中国建筑防水协会***行业内企业开展会议，提高消费者防水重要性认识度，通过普及知识、提供免费咨询和解决方案等多种方式引导消费者选择合格产品。
防水材料行业***风险报告
上文提及防水企业议价能力相对较弱，一般会根据合作情况提供一定的***周期，因此防水材料企业应款规模较大，面临一定的回收风险，且向上游供应商采购多为预付款项，因此企业可能面临一定的现金支出压力，较大的现金支出规模同时对防水材料企业的在手资金提出较高要求，规模较小、议价能力较弱的企业始终面临一定经营风险。下文将选取行业内上市公司中收入位的东方雨虹、科顺防水科技股份有限公司（以下简称“科顺防水”）、唐山德生防水股份有限公司（以下简称“德生防水”）等三家企业为样本，从盈利能力、资产质量、资本结构、现金流及竞争力等方面进行分析。
（一）盈利能力
防水材料行业毛利率较高，整体盈利能力较强，但其定价能力较弱，盈利能力受原材料价格波动影响较大
虽然我水企业众多，但大部分未形成规模效应，行业的整体供应量低于下游需求量。据统计，在建项目的防水施工面积占建筑面积的比例平均为32.15%，以建筑业房屋施工面积来推算全水施工防水材料需求面积，则现有的防水材料产量无法满足全部需求，以2016年为例，约存在18.95亿平方米的需求缺口。供小于求使得防水材料行业毛利率水平优于水泥行业，防火涂料施工联系方式，整体处于较高水平，行业盈利能力较强。
（二）资产质量
防水企业整体资产结构较为合理，但在拓展市场过程中给予工程及渠道商***账期使得防水企业应款规模较大
防水企业资产构成以流动资产为主，整体资产结构较为合理，受限比例较低，可能力尚可。
但在持续的市场拓展过程中，为了快速的抢占市场及渠道资源，同时由于防水企业对下游的话语权较弱，因此防水企业在扩大业务规模拓展市场的过程中，一般会根据合作情况给工程及渠道商提供一定的***周期，使得防水企业应款规模较大，对资金形成较大占用的同时会存在一定的回收风险。
（三）资本结构
防水企业整体规模较小，有息以为主，流动资产对流动负债保障能力较好
彩钢瓦防水施工工艺：
1:满铺法:在彩钢瓦屋面全部铺贴彩钢瓦防水卷材.应横向铺贴，好处是能对屋面达到防水和防腐效果.特别是对屋面的钉眼部位.因为钉眼部位大都在三年后才开始渗水.一次问题，再无。
2:只对条缝做，好做两遍，下面一道是:33CM，上面一道为50CM宽.屋檐部位要包边为二遍。
3：防水基层作业条件：
3.1、彩钢瓦基面无尘土、无松动。松动部分处理后才能施工。
3.2、基面不得有积水现象，如有必须进行加固处理，合格后方可进行防水层施工。
3.3、彩钢瓦缝隙超过03MM时要进行加固处理，防火涂料施工，处理后方可进行施工。
3.4、阴阳角、桩立面与平面阴角、立面内角和外角必须做附加层。
3.5、早上施工，彩钢瓦面有露水时，要停止施工。
3.6、严冬施工彩钢瓦上要刷基层处理剂。
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