估值与定价之间的关系
并购重组中的交易定价，是上市公司并购重组中影响当事各方利益分配的核心要素，更是交易方和监管机构关注的焦点。通过科学的方法与途径确定合理的交易价格则是保障各方利益的关键，也是上市公司并购重组监管工作中的核心内容。
在工作步骤与时间顺序方面，交易价格的确定过程可以分为估值和定价两个环节。在估值环节，交易各方根据掌握的标的资产相关资料，对标的资产价值进行判断和估算，在我国，多数是由第三方机构对标的资产进行***估值；定价则是参考第三方机构的估值结果，交易方在自身前期对标的资产价值判断的基础上，根据交易价格达成方式（诸如协商、拍卖等方式）和交易条件的不同进行谈判，***终确定交易价格。
财务顾问一般根据***价值评估的结果，并且考虑历史股价、投行分析师目标价、各种溢价折价因素等，***终确定估值范围。财务顾问通常考虑的定价调整因素，主要包括：
(1) 收购股份比例
随着收购目标公司的股份比例的上升，收购方对目标公司日常经营和管理的控制力的逐渐提升，收购方需要***的溢价也逐步增加。
(2) 交易性质
一般情况下，在敌意收购中，收购方往往要***更高的溢价，以获得目标公司股东的支持。
(3) 商业意义
并购重组往往带有明确的商业目的。收购方一般期待交易将带来一定的协同效应，提升自身价值。通过财务顾问对协同效应的量化分析，收购方可以此判断收购报价的大致范围。
(4) 其他
交易是否出现了竞购局面，激烈的竞争将提高收购对价；交易是否涉及其他政治、环境、安全因素；交易进行时的宏观经济情况等。
